S&P Global Ratings w dniu 6 listopada 2026 r. obniżyło o jeden stopień rating grupy Mercedes‑Benz Group AG do A‑ z A, powołując się na gwałtowny spadek wolumenów w Chinach, rosnącą konkurencję na tym rynku oraz utrzymującą się presję kosztową, które ograniczyły marże i przepływy pieniężne. Agencja sygnalizowała negatywną perspektywę i stwierdziła, że skorygowana marża EBITDA grupy prawdopodobnie pozostanie poniżej 10% w latach 2027–28, chyba że skład sprzedaży i działania kosztowe ulegną poprawie.
Liczy za decyzją
Materiały Mercedes‑Benz za III kwartał/materiały okresowe jasno pokazują, dlaczego decyzja o obniżce zapadła: grupa odnotowała sprzedaż jednostkową w Chinach kontynentalnych na poziomie 297 037 samochodów w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r., w porównaniu z 418 305 rok wcześniej — spadek o 29%, który zmniejszył udział Chin w sprzedaży Mercedes‑Benz Cars do 23,9% z 31,2%. Przemysłowy wolny przepływ pieniężny za pierwsze dziewięć miesięcy spadł do około 3,1 mld euro, a przemysłowa płynność netto wynosiła 31,0 mld euro na koniec września. Zarząd ograniczył inwestycje i przyspieszył działania produktywnościowe, lecz uderzenie w przychody i marże ze strony Chin przyczyniło się do obniżki ze strony S&P.
Reakcja rynku była natychmiastowa: kursy akcji spadły w dniu ogłoszenia, gdy inwestorzy oceniali perspektywę przedłużającej się presji na marże oraz prawdopodobieństwo dalszego osłabienia ratingu, jeśli programy produktowe i kosztowe spółki nie przywrócą silniejszych zysków lub wolnych przepływów pieniężnych.
Ekspozycja regionalna: dlaczego Europa Środkowo‑Wschodnia ma znaczenie
Notatka S&P i komentarze analityków szczególnie wskazały plan Mercedes‑Benz dotyczący przesunięcia większej zdolności produkcyjnej do nowego zakładu w Kecskemét na Węgrzech jako element szerszych korekt obecności produkcyjnej. Ten nacisk na lokalizację — mający na celu obniżenie ekspozycji na koszty stałe i wsparcie odbudowy wolumenów w Europie — zwiększa znaczenie Węgier oraz powiązanych sieci dostawców wobec wszelkich napięć kredytowych i wykonawczych, z jakimi zmaga się grupa. Dostawcy i lokalne rynki pracy na Węgrzech, a także powiązania logistyczne w całym regionie CEE, są zatem praktycznymi punktami przejścia dla ścieżki odbudowy spółki.
Co to oznacza dla rynku
Dla Europy Środkowej i Wschodniej obniżka ratingu jest sygnałem rynkowym, a nie natychmiastowym szokiem gospodarczym. Najbardziej bezpośrednie skutki są dwojakie: (1) zwiększona kontrola nad krótkoterminowymi wolumenami i harmonogramami inwestycji w zakładzie w Kecskemét oraz u dostawców powiązanych z Mercedes‑Benz, oraz (2) możliwość renegocjacji kosztów i kontraktów, gdy OEM‑y i dostawcy pierwszego poziomu będą starali się chronić marże. Jeśli Mercedes‑Benz ograniczy wydatki kapitałowe lub opóźni rozruchy produkcyjne, dostawcy części na Węgrzech i w sąsiednich państwach CEE mogą doświadczyć przesunięć w harmonogramach zamówień — ryzyka już postrzeganego przez niektórych lokalnych dostawców i banki śledzące sektor.
Przeciwnie, nacisk spółki na lokalizację i efektywność może przyspieszyć zakupy u regionalnych dostawców, jeśli zarząd zrealizuje plany przesunięcia mocy produkcyjnych i wdrożenia nowych modeli — wspierając miejsca pracy i inwestycje w krótkim i średnim terminie. Ten scenariusz zależy od tego, czy nowe modele i rodzina elektrycznej klasy C przywrócą premium‑owy miks i poprawione marże w Europie.
Oferty Mercedes Benz na WorldTrader24 →
Źródła: raport okresowy Mercedes‑Benz Group za III kwartał 2026; The Edge (relacjonujące S&P Global Ratings); komunikaty ad‑hoc.
