حصلت عمالقة السيارات في أوروبا على هدنة نادرة في النزاع التجاري بين الاتحاد الأوروبي والصين، ولا يمكن أن يكون التوقيت أكثر أهمية بالنسبة للعلامات الألمانية الفاخرة. فبموجب الترتيب الناشئ، قد تواجه صادرات السيارات الكهربائية الصينية إلى أوروبا سقفاً الآن — وهو تحول يخفف الضغط التنافسي الذي يثقل كاهل مصنّعي المنطقة، ومعه حالة التشاؤم المحيطة بأسهم مرسيدس-بنز وبي إم دبليو. وبالنسبة للمستثمرين، يوفر هذا الهدوء القصير أول فرصة منذ أشهر لإعادة تقييم أسهم شركات السيارات الأوروبية دون خصم الحرب التجارية.
وتفسر أرقام الربع الثالث سبب الترحيب بهذه الهدنة في شتوتغارت وميونخ. فقد هوت مبيعات بي إم دبليو في الصين بنحو 25% على أساس سنوي في الربع الثالث، بينما سجلت مرسيدس انخفاضاً بنسبة 8% في مبيعاتها الإجمالية مع هبوط مبيعاتها في الصين بنسبة 31%. وتقع المجموعتان مباشرة في نطاق الانفجار لأي تصعيد بين بروكسل وبكين: إذ تتعرضان للضغط في الداخل من السيارات الكهربائية الصينية منخفضة التكلفة، وتواجهان المخاطر في الصين حيث يمكن لمشاعر المشترين أن تتحول بسرعة إلى روح انتقامية. فسقف هذه الواردات، مقترناً بتوقف الأعمال العدائية، يعالج التهديد الأول ويقلل مخاطر الثاني.
في غضون ذلك، تخوض مرسيدس معركة على جبهة ثانية — توقعاتها الخاصة. فبموجب التوقعات المنقحة، من المتوقع أن تحقق مرسيدس-بنز للسيارات عائداً معدلاً على المبيعات يبلغ 2-3% فقط لعام 2026، بانخفاض عن التوجيهات السابقة البالغة 3-5%، في حين يُتوقع الآن أن يكتفي صافي الربح التشغيلي للمجموعة (EBIT) بمطابقة مستوى العام السابق. ويأتي هذا التنقيح في وقت تلتقي فيه تحديثات الشركة بشأن الاستدامة مع تصاعد ضغوط التكاليف وتزايد تدقيق المستثمرين. ولا تزال قاعدة الإيرادات هائلة — نحو 92.6 مليار يورو من السيارات، و17.6 مليار يورو من الفان، و24.0 مليار يورو من الخدمات المالية، بعد تسوية بمقدار 6.1 مليار يورو — ولا تزال المجموعة تشحن نحو مليوني سيارة ركاب بوصفها عاشر أكبر مصنّع سيارات في العالم من حيث المبيعات بالوحدات.
بالنسبة لأوروبا الوسطى والشرقية، تمتد الرهانات إلى ما هو أبعد بكثير من رمزي سهمين في البورصة. فشبكات الموردين ومصانع التجميع في المنطقة متشابكة بإحكام مع أحجام إنتاج شركات التصنيع الأصلية الألمانية (OEM)، ولذا فإن تسوية دائمة بين الاتحاد الأوروبي والصين من شأنها إزالة واحدة من أكبر حالات عدم اليقين المعلقة على الاستثمار في قطاع السيارات بأوروبا الوسطى والشرقية. كما أن فرض سقف على واردات السيارات الكهربائية الصينية سيبطئ أيضاً تآكل الأسعار الذي ضغط على هوامش أرباح الوكلاء في جميع أنحاء المنطقة. والسؤال المفتوح هو ما إذا كانت هذه الهدنة سترسخ لتصبح اتفاقاً دائماً: قد يقبل مصنّعو السيارات الكهربائية الصينيون سقفاً، لكن بي إم دبليو ومرسيدس لا تزالان بحاجة إلى المشترين الصينيين — وقد أظهر الربع الثالث مدى سرعة انقلاب هذا السوق.
بالنسبة للمشترين والوكلاء، تستقر اضطرابات مجالس الإدارة في نهاية المطاف على قوائم الأسعار وأرضيات صالات العرض — وهو ما يجعل مقارنة العروض أكثر ذكاءً من أي وقت مضى. ففي سوق متقلب إلى هذا الحد، تُعد أوسع تشكيلة هي أفضل تحوّط. ويمكن للقراء الباحثين عن سيارة العثور على سيارات مذهلة بشروط مذهلة على WorldTrader24، سوق السيارات الأوروبي الذي يضم أكثر من 70,000 سيارة.
